從去年11月份，國家就確定實行適度寬鬆的貨幣政策，然後，今年初確定全年信貸投放計畫為5萬億，結果上半年就完成計畫投放的 147%，這是“適度寬鬆”嗎？這是“過度寬鬆”。下半年與其說適時動態微調，倒不如說要從“過度寬鬆”回歸“適度寬鬆”，把握好“適度”二字的尺度和火候。

筆者認為，下一步貨幣政策要在“適度”上做文章。對於“適度寬鬆的貨幣政策”要看怎樣解釋了。上半年7.37萬億的信貸投放，是全年計畫投放借款5萬億的147%,如果照此下去，全年信貸投放超過10萬億不成問題，那麼，將是全年計畫投放的200%。

央行有關負責人指出，下一階段，中國人民銀行將按照黨中央、國務院統一部署，繼續落實適借款度寬鬆的貨幣政策，根據國內外經濟走勢和物價變化進行動態微調。關鍵在於深刻理解“動態微調”的含義。實際上，這種動態微調如上述分析的，早就開始了。

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